經(jīng)歷6月以來(lái)的價(jià)格暴升，包含鋁在內(nèi)的原材料價(jià)格漲到了一個(gè)“臨界點(diǎn)”。
現(xiàn)在全國(guó)鋁庫(kù)存高達(dá)160萬(wàn)噸，價(jià)格卻迫臨17000元/噸。言論驚呼，高庫(kù)存并未導(dǎo)致價(jià)格跌落，反而推高價(jià)格上漲。市場(chǎng)邏輯被“歪曲”了嗎？假設(shè)受去產(chǎn)能影響較大的話，電解鋁高庫(kù)存從何而來(lái)呢？?據(jù)了解，這一現(xiàn)象引發(fā)各類(lèi)組織劇烈爭(zhēng)論，甚至有券商研究員以為，電解鋁三季度即將呈現(xiàn)“供需缺口”。市場(chǎng)供需果真如此嗎？究竟是哪些要素導(dǎo)致電解鋁暴升？電解鋁后市上漲空間究竟多大？
寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇在研報(bào)中提出一個(gè)新觀念，“在現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，鋁供給不大可能呈現(xiàn)缺口，本錢(qián)提價(jià)傳導(dǎo)更重要。”
當(dāng)期供給過(guò)剩，提價(jià)僅僅“買(mǎi)預(yù)期”
2017年以來(lái)，在供給側(cè)變革布景下，電解鋁價(jià)格一路高歌猛進(jìn)。不過(guò)，和價(jià)格齊飛的還有庫(kù)存。據(jù)我的有色網(wǎng)計(jì)算，本年初全國(guó)首要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存36.3萬(wàn)噸；而在9月11日，庫(kù)存算計(jì)達(dá)159.8萬(wàn)噸。這意味著本年以來(lái)，電解鋁庫(kù)存添加了4倍多。到8月底，包含上海、無(wú)錫、杭州和佛山等13個(gè)城市的鋁錠社會(huì)庫(kù)存升至149.8萬(wàn)噸，較去年同期大幅攀升431%，創(chuàng)下2010年以來(lái)新高。
程小勇表明，我們關(guān)注到電解鋁去產(chǎn)能的一起，產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)、新增產(chǎn)能投產(chǎn)和產(chǎn)能置換也在同步進(jìn)行，這意味著我國(guó)電解鋁總產(chǎn)值短期不大可能大規(guī)劃減產(chǎn)。阿拉丁(ALD)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，到8月夏新，全國(guó)新投產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能到達(dá)300萬(wàn)噸，且現(xiàn)在現(xiàn)已根本完結(jié)安穩(wěn)的產(chǎn)值供給。另?yè)?jù)亞洲金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，2017年我國(guó)電解鋁新投產(chǎn)產(chǎn)能將到達(dá)約445萬(wàn)噸，2016年我國(guó)電解鋁新投產(chǎn)產(chǎn)能約為280萬(wàn)噸。
數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，本年上半年我國(guó)電解鋁廠現(xiàn)已新投產(chǎn)約206萬(wàn)噸電解鋁，占新投產(chǎn)產(chǎn)能總量的46%，下半年將投產(chǎn)剩余的239萬(wàn)噸電解鋁。詳細(xì)廠家方面，2017年新投產(chǎn)的電解鋁廠觸及16家。該16家冶煉廠方案年末共運(yùn)轉(zhuǎn)約1561萬(wàn)噸電解鋁，他們散布在7個(gè)省份。與此比照，2016年新投產(chǎn)的280萬(wàn)噸電解鋁，觸及廠家共5家，該5家電解鋁廠2016年末運(yùn)轉(zhuǎn)年產(chǎn)能約為1250萬(wàn)噸。上海錦鋁金屬是位于上海松江區(qū)的鋁加工廠家，結(jié)合了國(guó)際前沿的工業(yè)鋁型材設(shè)計(jì)理念與中國(guó)本土鋁型材、上海鋁材及配套連接件低成本優(yōu)勢(shì)，以“為加速中國(guó)制造自動(dòng)化進(jìn)程提供源動(dòng)力”為己任，致力于為工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域提供優(yōu)質(zhì)的工業(yè)鋁型材、鋁型材配件，為客戶提供鋁型材加工、工業(yè)鋁型材配件、CNC加工、組裝等一站式增值服務(wù)。
上述產(chǎn)能數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，跟著2017年去產(chǎn)能以及環(huán)保限產(chǎn)方針嚴(yán)峻執(zhí)行，盡管關(guān)停了部分產(chǎn)能，可是新投產(chǎn)的產(chǎn)能并不少，根本上能夠?qū)_實(shí)踐限產(chǎn)產(chǎn)能。為什么這么說(shuō)？我們先看一組數(shù)據(jù)。
2017年環(huán)保限產(chǎn)再加上供改去產(chǎn)能，預(yù)計(jì)超越500萬(wàn)噸的減產(chǎn)規(guī)劃。盡管這是一個(gè)歷史上大的減產(chǎn)規(guī)劃，可是我們要看到，2017年電解鋁新投產(chǎn)產(chǎn)能約445萬(wàn)噸。這足以對(duì)沖限產(chǎn)規(guī)劃，因此，部分觀念以為限產(chǎn)導(dǎo)致了電解鋁價(jià)格暴升是說(shuō)不過(guò)去的。
“工廠庫(kù)存”加快轉(zhuǎn)向“社會(huì)庫(kù)存”
在解說(shuō)了去產(chǎn)能以及環(huán)保限產(chǎn)帶來(lái)的影響之后，我們?cè)賮?lái)聽(tīng)聽(tīng)專家解說(shuō)，為什么電解鋁的庫(kù)存會(huì)持續(xù)上升？阿拉丁研究院院長(zhǎng)史夫良表明，現(xiàn)在鋁價(jià)到達(dá)1萬(wàn)6以上，電解鋁的贏利是十分高的，這會(huì)帶來(lái)三個(gè)影響。
1）應(yīng)該減產(chǎn)的違規(guī)產(chǎn)能在還沒(méi)到方針大限的布景下，實(shí)踐停產(chǎn)進(jìn)展比較慢；據(jù)計(jì)算，還有100多萬(wàn)噸產(chǎn)能沒(méi)有停產(chǎn)。
2）原先因?yàn)楸惧X(qián)高、不掙錢(qián)的閑置產(chǎn)能在高贏利的驅(qū)使下從頭復(fù)產(chǎn)，這個(gè)體量大體在50萬(wàn)噸左右。
3）在高贏利下，從鋁廠的角度，他們會(huì)快速出貨，換回現(xiàn)金流。這就加快庫(kù)存搬運(yùn)，從工廠轉(zhuǎn)到了社會(huì)庫(kù)存。
歸納來(lái)看，史夫良把電解鋁庫(kù)存大幅添加的首要原因歸結(jié)為三點(diǎn)：榜首，高贏利的驅(qū)動(dòng)；第二，去產(chǎn)能以及環(huán)保監(jiān)察帶來(lái)鋁加工廠停產(chǎn)，使得鋁錠社會(huì)庫(kù)存添加；第三，關(guān)停電解槽時(shí)，要把循環(huán)運(yùn)用的鋁水抽出來(lái)鑄錠，這部分產(chǎn)能進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)，添加了鋁錠庫(kù)存。
上述“三個(gè)要素”造成了電解鋁庫(kù)存階段性的上漲，可是，庫(kù)存添加并不能反映整個(gè)原鋁市場(chǎng)。因?yàn)殇X水的銷(xiāo)售量下降，僅僅消融成了鋁水，原鋁產(chǎn)值其實(shí)是沒(méi)有改變的。
這是我們從表面上看到鋁錠的庫(kù)存，而且現(xiàn)在的消費(fèi)量相對(duì)來(lái)說(shuō)處于冷季，下游加工訂單量也是偏少。很有可能，在9月下旬或許10月下旬，庫(kù)存會(huì)開(kāi)端呈現(xiàn)下降。原材料本錢(qián)同比添加2545.75元/噸自2017年以來(lái)，許多上游原材料在2011-2016年市場(chǎng)自我出清，電解鋁大部分出產(chǎn)原材料產(chǎn)能和供給都呈現(xiàn)較大起伏收縮，由此帶來(lái)原材料價(jià)格大起伏上漲。
出產(chǎn)電解鋁的干流出產(chǎn)工藝是冰晶石-氧化鋁融鹽電解法，出產(chǎn)1噸電解鋁所需質(zhì)料大致為：1.95噸氧化鋁+0.49噸預(yù)焙陽(yáng)極(碳素)+0.01噸冰晶石+0.025噸氟化鋁。
詳細(xì)本錢(qián)計(jì)算如下：氧化鋁、預(yù)焙陽(yáng)極等質(zhì)料本錢(qián)占比50%左右；電解鋁出產(chǎn)中會(huì)耗費(fèi)很多電力，現(xiàn)在出產(chǎn)1噸電解鋁需耗電約13500度，電力本錢(qián)占比 30%-40%。
需求留意的是，原材料提價(jià)是十分迅猛的。如氧化鋁、預(yù)焙陽(yáng)極和氟化鋁價(jià)格在2017年1-8月份都呈現(xiàn)較大起伏上漲。
截止8月29日，98.5%的氧化鋁全國(guó)均價(jià)較去年同期上漲了50.4%，大約抬升電解鋁本錢(qián)1840元/噸；61%氟化鋁全國(guó)均價(jià)較去年同期上漲47.4%，抬升電解鋁本錢(qián)68.75元/噸；96%預(yù)焙陽(yáng)極全國(guó)均價(jià)較去年同期上漲50.5%，抬升電解鋁本錢(qián)637噸。因此，整個(gè)原材料本錢(qián)較去年同期添加2545.75元/噸。
關(guān)于采暖季限產(chǎn)而言，因?yàn)檠趸X和預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)值限產(chǎn)能夠經(jīng)過(guò)其他地區(qū)彌補(bǔ)，所以只會(huì)舉高本錢(qián)，可是不會(huì)使得電解鋁因原材料缺少而擴(kuò)展減產(chǎn)規(guī)劃。
電解鋁不會(huì)成為鋼鐵去產(chǎn)能的“翻版”
實(shí)際上，供給側(cè)變革對(duì)電解鋁的產(chǎn)能影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及鋼鐵和煤炭職業(yè)。
據(jù)亞洲金屬網(wǎng)計(jì)算，我國(guó)電解鋁違規(guī)產(chǎn)能約487萬(wàn)噸，大約占建成產(chǎn)能的10%左右。
截止7月中旬，我國(guó)電解鋁供給側(cè)變革現(xiàn)已影響約395萬(wàn)噸電解鋁，其間包含約100萬(wàn)噸在建產(chǎn)能，160萬(wàn)噸建成未投產(chǎn)能，以及135萬(wàn)噸左右的運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)能。而減產(chǎn)方面，截止7月中旬，受方針影響，我國(guó)電解鋁廠方案減產(chǎn)135萬(wàn)噸運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)能。
?據(jù)卓創(chuàng)計(jì)算，到6月底國(guó)內(nèi)鋁冶煉企業(yè)建成產(chǎn)能4497.8萬(wàn)噸，運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)能3836.3萬(wàn)噸，產(chǎn)能運(yùn)轉(zhuǎn)率85.29%，較上月僅削減0.76個(gè)百分點(diǎn)。而煤炭和鋼鐵職業(yè)去產(chǎn)能導(dǎo)致的限產(chǎn)產(chǎn)值和產(chǎn)能，占整個(gè)產(chǎn)能的比重迫臨20%。
依照（2017）656號(hào)文的時(shí)刻要求：1、企業(yè)自查（5月15日前完結(jié)）；2、當(dāng)?shù)睾藢?duì)（6月30日前完結(jié)）；3、專項(xiàng)檢查（9月15日前完結(jié)）；4、催促整改（10月15日前完結(jié)）。意味著，8、9兩個(gè)月份將是電解鋁產(chǎn)能目標(biāo)會(huì)集成交的時(shí)期。
8、9兩個(gè)月份將是電解鋁產(chǎn)能目標(biāo)會(huì)集成交的時(shí)期，一些建成但未報(bào)備的產(chǎn)能應(yīng)該大部分都能夠完結(jié)置換；而一些在建或許規(guī)劃中的產(chǎn)能會(huì)受到影響。
整體而言，供給側(cè)變革以及環(huán)保限產(chǎn)關(guān)于電解鋁產(chǎn)值帶來(lái)的影響，遠(yuǎn)不會(huì)如鋼鐵、煤炭職業(yè)那么大。
程小勇表明，“從供給端來(lái)看，電解鋁職業(yè)并不會(huì)呈現(xiàn)2016年煤炭、鋼鐵職業(yè)去產(chǎn)能重演的狀況。”
據(jù)我國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)和中心相關(guān)部分的方針施行來(lái)看，電解鋁產(chǎn)能大多數(shù)歸于先進(jìn)產(chǎn)能，并非簡(jiǎn)略的“一刀切”，而是經(jīng)過(guò)運(yùn)轉(zhuǎn)企業(yè)產(chǎn)能置換，完結(jié)產(chǎn)能合規(guī)化。
關(guān)于電解鋁行業(yè)而言，去產(chǎn)能大的驅(qū)動(dòng)力是環(huán)保治理，不會(huì)呈現(xiàn)如煤炭和鋼鐵職業(yè)因去產(chǎn)能而導(dǎo)致供需錯(cuò)配、產(chǎn)能超調(diào)的狀況呈現(xiàn)。
標(biāo)簽：電解鋁 鋁價(jià) 產(chǎn)能 成本 供給側(cè)改革
16系列
20系列
30系列
40系列
4080系列
45系列
50系列
60系列
80系列
90系列
100系列
輔助鋁型材
15系列
20系列
25系列
30系列
40系列
60系列
80系列
螺栓及螺母
專用連接件
角件
裝飾件
裝配件
支撐件
方管
矩形管
六角棒
鋁排
圓棒
角鋁
圓管
