近期，市場關(guān)于山東地區(qū)采暖季限產(chǎn)規(guī)模預(yù)期的分歧成為影響鋁價波動的主要因素，隨著上周五山東濱州冬季取暖錯峰生產(chǎn)方案的流出，2017/2018年度采暖季限產(chǎn)影響基本確定——合計將關(guān)停300萬噸產(chǎn)能。此外，上游氧化鋁和陽極碳素受采暖季限產(chǎn)影響更大，疊加環(huán)保趨嚴要求，成本端上行將持續(xù)抬升鋁價運行中樞，而隨著后期下游需求的恢復(fù)，鋁價將維持偏強格局，建議在16000元/噸附近布局多單，年內(nèi)看至18000元/噸。
期貨日報10月19日報道：近期，市場關(guān)于山東地區(qū)采暖季限產(chǎn)規(guī)模預(yù)期的分歧成為影響鋁價波動的主要因素，隨著上周五山東濱州冬季取暖錯峰生產(chǎn)方案的流出，2017/2018年度采暖季限產(chǎn)影響基本確定——合計將關(guān)停300萬噸產(chǎn)能。此外，上游氧化鋁和陽極碳素受采暖季限產(chǎn)影響更大，疊加環(huán)保趨嚴要求，成本端上行將持續(xù)抬升鋁價運行中樞，而隨著后期下游需求的恢復(fù)，鋁價將維持偏強格局，建議在16000元/噸附近布局多單，年內(nèi)看至18000元/噸附近。
采暖季限產(chǎn)漸近
上周五，備受市場關(guān)注的山東省濱州市采暖季錯峰生產(chǎn)計劃在市場流傳，初步估計將影響電解鋁257.2萬噸產(chǎn)能。除去已關(guān)停的94萬噸違規(guī)產(chǎn)能，實際影響為163.2萬噸。若再考慮到山東信發(fā)等其他企業(yè)的情況，預(yù)計山東省將影響220萬噸產(chǎn)能。此外，河南和山西兩省共影響75.44萬噸產(chǎn)能。由此測算，2017/2018年度采暖季錯峰生產(chǎn)將影響近300萬噸產(chǎn)能。
整體供應(yīng)方面，電解鋁供給側(cè)改革已關(guān)停324.6萬噸違規(guī)產(chǎn)能，全國開工產(chǎn)能已從5月的3850萬噸下降至9月的3625.7萬噸，在11月15日采暖季來臨之前，全國開工產(chǎn)能預(yù)計將進一步下降至3325萬噸左右，且四季度新增產(chǎn)能不到150萬噸，年底合計開工產(chǎn)能不足3500萬噸。而需求方面，根據(jù)測算2017年需求大約在3530萬噸，且四季度一般占比較高，預(yù)計11、12月將出現(xiàn)單月供應(yīng)缺口。
成本持續(xù)抬升
受環(huán)保影響，山西、河南兩地鋁土礦開采頻頻受限，使得該地區(qū)氧化鋁廠因礦石供應(yīng)緊張被動出現(xiàn)減停產(chǎn)，市場供應(yīng)整體偏緊，疊加河南地區(qū)提前進入錯峰生產(chǎn)，更是提高了市場對氧化鋁價格的預(yù)期。目前河南地區(qū)氧化鋁價格已從8月中旬的2520元/噸大幅上漲46.8%至3700元/噸，僅此一項生產(chǎn)成本就上漲了2300元/噸。此外，陽極碳素出廠價已經(jīng)漲至4700元/噸，秦皇島港5500大卡煤價維持715元/噸高位，全行業(yè)加權(quán)平均成本已經(jīng)上升至16000元/噸。
在目前成本下，青海、河南等地已有部分企業(yè)陷入庫存危機或處于盈虧邊緣。此外，冬季環(huán)保限產(chǎn)對氧化鋁和陽極碳素的影響比例較大，疊加環(huán)保趨嚴持續(xù)，原材料價格四季度料繼續(xù)維持上漲勢頭。而成本持續(xù)上漲，將逐步抬升鋁價運行中樞，并對底部形成有力支撐。
供給收縮明確
從9月庫存數(shù)據(jù)可以看到，隨著違規(guī)產(chǎn)能的關(guān)停，以及下游“金九銀十”消費旺季的帶動，全國消費地庫存開始結(jié)束上漲勢頭并有所下降。雖然受國慶節(jié)長假影響，節(jié)后庫存再度累積，但隨著節(jié)后下游需求恢復(fù)以及采暖季相關(guān)產(chǎn)能逐步關(guān)停，國內(nèi)庫存有望在10月下旬開啟下降模式，庫存拐點即將來臨。
綜上所述，供給側(cè)改革疊加采暖季限產(chǎn)，國內(nèi)四季度電解鋁供應(yīng)將從之前的過剩轉(zhuǎn)為不足，電解鋁庫存有望月底結(jié)束上漲勢頭并開始去庫存。同時，成本端的上漲也將抬升鋁價運行中樞，并限制其回調(diào)空間。預(yù)計年內(nèi)鋁價將維持強勢上漲格局，操作上以逢低買入為主。
標簽：滬鋁 采暖季 限產(chǎn) 成本抬升 供給收縮 鋁價
16系列
20系列
30系列
40系列
4080系列
45系列
50系列
60系列
80系列
90系列
100系列
輔助鋁型材
15系列
20系列
25系列
30系列
40系列
60系列
80系列
螺栓及螺母
專用連接件
角件
裝飾件
裝配件
支撐件
方管
矩形管
六角棒
鋁排
圓棒
角鋁
圓管
